化工產品全面“回春” 高景氣度有望延續

  2021年開年以來,化工板塊表現亮眼,多只股票價格屢創新高。研究機構認為,在國內經濟復蘇的背景下,地產、汽車等終端市場需求改善明顯,加之此前的淘汰落后產能,進一步支撐產品價格上漲,化工行業高景氣度有望延續。

  訂單充足

  2020年7月以來,鈦白粉價格連續上漲,且上漲幅度較大。2月7日,國內鈦白粉龍頭龍蟒佰利(行情002601,診股)率先開啟年內第二輪漲價,自即日起上調公司各種型號鈦白粉銷售價格,對國內客戶上調1000元人民幣/噸,對國際客戶上調150美元/噸。隨后,中核鈦白(行情002145,診股)、金浦鈦業(行情000545,診股)、天原股份(行情002386,診股)、惠云鈦業(行情300891,診股)、安納達(行情002136,診股)等公司紛紛宣布提價。

  鈦白粉價格居高不下,一方面由于供應端原材料鈦精礦持續漲價,推動成本上行;另一方面海外需求旺盛,外貿出口訂單量充足,部分企業訂單已排至二季度。

  某鈦白粉企業負責人表示,自2020年下半年以來,鈦精礦和硫酸價格漲勢迅猛,鈦精礦價格達到近三年來高點。同時,部分鈦白粉主產區的硫酸價格出現不同幅度上漲。硫酸屬于危化品,受到運輸半徑的限制,產區之間價格略有差異。

  業內人士表示,近期鈦精礦價格上漲的主要原因在于原礦產量減少,進而導致鈦精礦產量減少。而鈦白粉企業開工率高企,導致整個市場供不應求。按照每噸鈦白粉消耗2.5噸鈦精礦和4噸硫酸計算,目前鈦白粉物料成本每噸增加超過千元。由于鈦精礦、硫酸等成本價格快速變動,鈦白粉銷售價格被動跟漲。從近期上市公司發布的公告看,產品提價幅度已從原先國內每噸提價500元的固定漲幅,改變為每噸提價800元-1000元。

  景氣度高

  數據顯示,目前全球鈦白粉產能約為840萬噸。其中,亞太地區產能占全球超過50%,中國市場在亞太地區鈦白粉產能最大,2020年達到417萬噸。2020年中國鈦白粉出口121.4萬噸,同比增幅達21%。

  鈦白粉是一種使用廣泛的白色顏料,主要用于涂料、塑料、造紙及紙制品行業。它作為一種中間商品,與汽車工業、房地產、基礎設施建設和家居業等終端消費市場密切相關。今年以來,龍蟒佰利鈦白粉國內銷售價格已累計上調1500元/噸,國際銷售價格累計上調250美元/噸。

  國金證券(行情600109,診股)研報指出,國內疫情防控向好,而海外龍頭企業受疫情影響開工率處于低位,并有超10萬噸鈦白粉產能關停,造成較大供給缺口。

  目前,國內主要鈦白粉生產企業產量穩定,廠家緊抓海外市場機遇,搶占市場份額。當前供應情況依然緊張,市場現貨庫存低位,預計鈦白粉價格將維持高位。

  中原證券(行情601375,診股)研報顯示,除鈦白粉外,化工產品今年以來整體保持上漲態勢,且上漲品種比例有所提升,雙酚A、丙酮、碳酸鋰、二甲基甲酰胺、液氯漲幅居前。

  庫存較低

  多家研究機構認為,原油價格上漲成為支撐化工品價格上漲的主因,兩者呈現正相關趨勢。數據顯示,截至2月8日,布倫特原油期貨收盤價為60.66美元/桶,今年以來漲幅達19.7%;紐約輕質原油期貨收盤價為58.10美元/桶,今年以來漲幅達20%。下游產品醋酸、乙二醇、草甘膦、化纖、尿素等均出現不同程度上漲。

  2020年上半年,國內多數化工產品價格下跌到歷史低位,行業開工率較低,并引發被動去庫存。目前多數化工產品庫存處于較低水平。

  從國內市場看,終端需求大幅復蘇,下游開啟補庫存周期。而海外疫情反復導致部分海外化工裝置停產,國內化工產品的海外訂單需求進一步提升。另外,國際油價處于長周期上行通道。值得注意的是,在染料領域,染料中間體價格有所上漲,行業盈利水平持續提升。據了解,印染廠整體染料庫存較低,存在一定的補庫存需求,染料企業庫存水平為近幾年低位,部分產品供不應求。

  銀河證券指出,2020年三季度以來紡織品訂單集中大爆發,拉動上游化纖、染料等原材料需求,疊加成本端價格上漲,錦綸切片、粘膠短纖、滌綸長絲、氨綸等產品價格近期均明顯上漲。由于下游需求較飽滿,疊加部分化纖原材料成本端仍有支撐,預計相關產品價格仍將上漲一段時間。

  業內人士表示,受益于國內經濟復蘇及出口市場向好,目前化工行業景氣度處于歷史較好時期。經過此前的落后產能淘汰,行業龍頭公司將充分受益于行業高景氣度。

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