油價2021年走勢還會漲嗎?機構解讀今年油價會漲到多少

  東吳證券:春節后油價會繼續上漲嗎?

  是的,我們預計上半年布倫特油價有望突破70美元。

九五棋牌   從需求端來看:疫苗推廣疊加美國財政刺激加碼,原油需求穩步回升,尤其是在美國國會已經通過拜登政府的預算決議后,新一輪財政刺激(約為1.5萬億美元)有望于近期在美國實施。

九五棋牌   從供給端來看:1)歐佩克+堅定減產立場,1月原油減產執行率為103%,且最大石油出口國沙特承諾在2月和3月額外減產100萬桶/日;2)原油期貨市場已出現貼水跡象,即原油現貨價格高于期貨,而歷史上貼水的出現均伴隨庫存的明顯下降,這是因為此時原油廠商囤積庫存不如當前變賣劃算,從而加大去庫存力度,導致原油供需進一步收緊。

  從歷史來看,油價一旦開啟漲勢,漲幅往往超出市場預期。

  原油作為風險資產本身波動性較大,市場一旦出現油價利好信號,其上漲往往容易超出預期。復盤近年來的油價,2009-2011年、2017-2018年布倫特油價在突破60美元/桶后均出現大幅上漲,原因集中在市場流動性和原油供給上。具體而言:

  (1)2009-2011年源于歐佩克嚴格執行減產協議、美國經濟復蘇、中國4萬億刺激帶動原油需求,布倫特油價在2009年5月突破60美元/桶,隨后兩年又翻了一倍,最高上漲至127美元/桶。

  (2)2018-2019年歐佩克減產協議執行持續超預期,布倫特油價在2017年10月突破60美元/桶,而后一年繼續上漲,同期疊加特朗普政府單方面強行退出伊朗核協議,在2018年10月升至86美元/桶。

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