散運行業溫和上行趨勢明朗

九五棋牌  BDI(波羅的海干散貨運價指數)是大宗商品運價的綜合指標,2月11日至2月18日,BDI指數連續上漲,期間漲幅達到36%,分項指數BCI、BPI和BSI分別上漲46%、38%和23%,呈暴漲態勢,其中2月17日BPI錄得2518點,為近十年來新高。同時,以 StarBulk和GoldenOcean等為代表的散貨船公司股票表現亮眼。

  運價的暴漲主要源于季節性回升和事件性沖擊,在季節性上,春節后巴西、澳洲的發貨量明顯增加,運輸需求逐步回填至節前水平,在事件性上,存在波羅的海冰級船舶的短缺、北大西洋(行情600558,診股)煤炭需求回暖的沖擊,以上兩點共同引發了運價的明顯上漲,但除Panamax船型外,其余船型平均運價例如Capesize,也僅是回到節前的水平。

  其實以BDI指數年度均值看,從2017年開始散運行業已進入溫和復蘇的階段,盡管期間主要受到2019年巴西礦難和2020年新冠疫情的擾動。供需角度看散運行業將持續需求增速高于供給增速、運價中樞上移的過程。

  供給端,2021年2月散運船舶在手訂單占現有運力比例已降至歷史新低的5.7%,并且隨廢鋼價格上升、環保趨嚴和船舶年齡增加,船舶拆解有望在未來2年有所增加,預期供給增速明顯下行。

  需求端,經歷了2020年的顯著滑坡后,全球宏觀經濟的修復將會是散運行業需求復蘇的助燃劑,分貨種角度看,盡管鐵礦石需求或許難進一步大幅增長,但受歐洲復蘇和中美貿易的影響,煤炭和糧食可能成為亮點。此外,由于基建政策是拜登的選舉綱領之一,后續政策可能帶來散運需求的大幅度增長,中美糧食貿易、澳洲貿易的大幅增長也可能是新的需求增量。綜合來看,散運行業溫和上行的趨勢明朗,但是否迎來大幅度的上漲仍將取決于需求側的上攻信號彈。

  投資建議>>>

  商品價格的劇烈上漲終會引發供給的增加,這將反映到海運需求上,即通脹交易終會體現運輸需求,也因此海運牛市會滯后于商品牛市。基于對干散貨市場的上行展望,建議關注招商輪船(行情601872,診股)等散運龍頭。 長江證券(行情000783,診股)

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